横盘震荡近两年，风平浪静的锌市可能正在酝酿一波反弹行情，一些机构倾向认为未来锌精矿市场面临的潜在短缺。分析人士指出，目前房地产市场新开工数据再度回升，随着中国的锌需求增长，基本判断锌价未来将倾向上行，因为到2016年，行业供需格局将发生大变化。11月6日，沪锌主力合约收于14980元/吨。
矿企“淘锌”
今年伦敦金属交易所(LME)期锌价格跌幅达15%，是基础金属中表现最差的之一，截至记者发稿时报每吨1932.35美元。据路透社报道，未来锌价前景正在好转，这部分得益于中国钢铁企业对锌需求增长。锌可用于汽车防锈，生产镀锌钢用于建造桥梁和摩天大楼。
该报道昨日指出，随着中国的锌购买量增长，全球矿企也在寻找新的锌矿。瑞士的嘉能可、比利时的Nyrstar以及中国五矿资源，在从非洲到加拿大的育空地区投资了一系列新的项目，它们预期锌供应过剩将转为供应不足。占全球锌产量十分之一的老矿逐渐关闭，也是它们投资新矿的原因之一。曾担任Newmont管理者的PierreLassonde等矿业投资老手也在投资新矿，他在加拿大Foran Mining持有股份。
另外，老矿也重新进行发掘，包括Hunt兄弟Nelson和William1970年代在加拿大开发的银锌矿。这对来自美国德州的哥俩曾大肆囤积白银，企图控制全球价格，结果在1980年银价暴跌时破产。
潜在的短缺被认为是中国需求旺盛所引起的。分析指出，如果中国保持目前的需求增长速度，五年内锌价可能接近翻倍。尽管已经是全球最大消费国，但中国为了将钢的防锈水平看齐国际水准，仍需要更多锌。通常中国生产的钢含锌比例为西方钢铁的四分之一。
不过，业内人士也指出，中国锌精矿供应增速从2010年开始维持在10%以上（2012年达到24%，2013年1-9月累计同比达到11.5%），而2013年的锌精矿金属量预计达到560万吨。由于高基数的存在，若高增长维持则全球锌精矿市场是否进入短缺时代实属难料。
“若全球锌精矿需求仍维持近年的低速增长，那么精矿供应净增加量或仍能满足需求，而不会在预期时间内出现短缺。”五矿期货锌分析师陈远表示，终端需求增速也需要考虑，若终端需求低速增长，那么精矿供应紧张将带动加工费走软，从而导致精矿需求增速下降。
酝酿上涨行情
国际铅锌研究组织(ILZSG)预计，至少在2014年年底前全球的锌都会供应过剩，但今年全球供应过剩规模降至12万吨，明年将减少到11.5万吨——较之前四年均有下滑。
陈远指出，由于中国精矿供应增速强劲和全球精矿需求的不确定性，我们仍难确定全球锌精矿市场是否会在未来三年出现短缺；但我们认为国外精矿供应将倾向于紧张乃至短缺，且全球锌精矿供应增速将倾向下降，这将有效减少锌精矿过剩，支撑乃至带动锌价上行。
从基本面来看，由于去年同期国内众多锌冶炼企业采取减产措施因而去年基数较低，精炼锌产量同比增速表现强势，且今年精炼锌产量已恢复至减产前的2011年同期水平附近。9月份国内部分前期进行停产检修的锌冶炼企业恢复生产，同时锌精矿加工费有所提高也刺激了新冶炼厂商的生产积极性，从而支撑9月整体锌冶炼开工率小幅回升2.99%至69.20%。
业内人士分析，随着冬季临近，气温降低，我国北方矿山产量将会减少，且北方铁路运输将要保障煤电供应，从而挤压了锌矿石的运输空间，锌冶炼企业有增加库存的可能，但是就11月份而言锌精矿供应仍将保持充足态势，国内锌精矿加工费难以缩窄。
由于“金九银十”的消费旺季作用，锌的下游，无论是镀锌产品还是压铸锌合金，其订单量都出现了明显增加，而锌终端下游行业的表现也说明未来下游消费需求出现一定改观，四季度锌价表现要好于三季度，震荡重心会逐渐上移。
另外，陈远认为，由于国外锌精矿供应增速下降的预期，伦锌价格有望上扬。