硬质合金:高端制造的前提。
硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优良性能,硬质合金广泛用作刀具材料,可以用来切削耐热钢、不锈钢、高锰钢、工具钢等难加工的材料。新型硬质合金刀具的切削速度等于碳素钢的数百倍。现代加工中,切削时间占整个加工时间的70%,是提高加工效率的重要方向。使用高端硬质合金刀具能够至少提高20%加工效率,降低15%加工成本。支持先进制造加工技术发展的关键工具。因此,对于提出发展先进制造业的中国来说,拥有强大硬质合金产业是前提,这也带出了硬质合金行业的历史性机会。
高端产品极度依赖进口,进口替代市场潜力巨大。
世界硬质合金市场年产销量约3.8-4.0万吨。我国约占世界总产量的40%,为全球第一大生产国,年出口硬质合金总量约4,000吨,占世界市场流通量的40%,为第一供应国。但是我国附加值最高的切削刀片产量只有3000余吨,只占20%。
高端硬质合金刀片刀具90%依赖进口。因此,单从现有市场容量来看,高端硬质合金国产化实现进口替代空间巨大。此外,从将来市场容量来看,我国已经进入制造业升级阶段,而且此次将高端设备制造以及信息产业列入国民经济的支柱性产业,这将极大的带动硬质合金刀片刀具、钻头等一系列需求,前景不可估量。
高端制造将促使高端硬质合金大发展。
首先,作为制造业之母的机床产业特别是数控机床的跨越式增长将加大机床硬质合金刀片刀具的市场。一台机床要配十几甚至更多种刀具,而且属于易耗品。2009年我国机床产量成世界第一,同期我国进口各类刀具同比增加64%。表明我国国产刀具需求与市场不是问题,落后的是生产。未来5年,我国机床产业有望维持30%的年均增长率。其次,铁路与城轨建设中盾构机等带来的硬质合金需求也会快速增长。刀具在盾构机中属于耗材,盾构机平均每掘进200米-300米就要替换一次滚刀钻头。到2015年,全国地铁通车里程有望达到3900公里,到2020年,这一数字有望到达7000公里。第三,列入支柱产业的信息产业的基础PCB子行业将在未来5年维持9.3%的年均增速,有望增加PCB钻头消费近40亿元。最后,地址勘探、矿井开采中60%-80%的钻进量通过硬质合金钻头完成,随着矿山品位的不断降低和开采深度的不断加大,矿用硬质合金未来5年消耗有望维持30%的年均增长。
推荐公司:厦门钨业、章源钨业。
厦门钨业控股60%的子公司厦门金鹭特种合金有限公司排名国内第三。全球第一的瑞典SANDVIK是外方股东之一。公司未来长期发展目标将形成年产400万支硬质合金整体刀具、3100万支PCB微型刀具和2000万片数控切削刀片产能。从而实现高端硬质合金真正产业化发展。我们认为公司在国内硬质合金领域地位突出,公司精密刀具项目已经于2009年4月建成投产,2011年起批量生产,将为公司业绩带来更大的贡献。预计2011-2013年公司硬质合金业务有望保持30%以上的符合增长率。我们预计公司2011-2012年的EPS分别为1.26元、1.65元,维持公司的增持评级。
章源钨业在硬质合金领域则仅次于株硬、自硬、厦钨,排名国内第四。公司目前拥有1000吨硬质合金产能,公司的募投项目“高精度硬质合金涂层刀片”瞄准了高端数控机床刀片市场,市场需求强烈,从公司的可研报告来看,性能优异而价格极具竞争力,项目一旦达产公司将显著受益。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.38元、0.56元、0.71元。
硬质合金:高端制造的“牙齿”。
硬质合金是以高硬度难熔金属的碳化物(碳化钨、碳化钛)微米级粉末为主要成分,以钴(Co)或镍(Ni)、钼(Mo)为粘结剂,在真空炉或氢气还原炉中烧结而成的粉末冶金制品。硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优良性能,特别是它的高硬度和耐磨性,即使在500℃的温度下也基本保持不变,在1000℃时仍有很高的硬度。
硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优良性能,硬质合金广泛用作刀具材料,可以用来切削耐热钢、不锈钢、高锰钢、工具钢等难加工的材料。新型硬质合金刀具的切削速度等于碳素钢的数百倍。现代加工中,切削时间占整个加工时间的70%,是提高加工效率的重要方向。使用高端硬质合金刀具能够至少提高20%加工效率,降低15%加工成本。支持先进制造加工技术发展的关键工具。因此,对于提出发展先进制造业的中国来说,拥有强大硬质合金产业是前提,这也带出了硬质合金行业的历史性机会。
高端产品极度依赖进口,进口替代市场潜力巨大。
世界硬质合金市场年产销量约3.8-4.0万吨。我国约占世界总产量的40%,为全球第一大生产国,年出口硬质合金总量约4,000吨,占世界市场流通量的40%,为第一供应国。但是我国附加值最高的切削刀片产量只有3000余吨,只占20%。
高端硬质合金刀片刀具90%依赖进口。因此,单从现有市场容量来看,高端硬质合金国产化实现进口替代空间巨大。此外,从将来市场容量来看,我国已经进入制造业升级阶段,而且此次将高端设备制造以及信息产业列入国民经济的支柱性产业,这将极大的带动硬质合金刀片刀具、钻头等一系列需求,前景不可估量。
高端制造将促使高端硬质合金大发展。
首先,作为制造业之母的机床产业特别是数控机床的跨越式增长将加大机床硬质合金刀片刀具的市场。一台机床要配十几甚至更多种刀具,而且属于易耗品。2009年我国机床产量成世界第一,同期我国进口各类刀具同比增加64%。表明我国国产刀具需求与市场不是问题,落后的是生产。未来5年,我国机床产业有望维持30%的年均增长率。其次,铁路与城轨建设中盾构机等带来的硬质合金需求也会快速增长。刀具在盾构机中属于耗材,盾构机平均每掘进200米-300米就要替换一次滚刀钻头。到2015年,全国地铁通车里程有望达到3900公里,到2020年,这一数字有望到达7000公里。第三,列入支柱产业的信息产业的基础PCB子行业将在未来5年维持9.3%的年均增速,有望增加PCB钻头消费近40亿元。最后,地址勘探、矿井开采中60%-80%的钻进量通过硬质合金钻头完成,随着矿山品位的不断降低和开采深度的不断加大,矿用硬质合金未来5年消耗有望维持30%的年均增长。
推荐公司:厦门钨业、章源钨业。
厦门钨业控股60%的子公司厦门金鹭特种合金有限公司排名国内第三。全球第一的瑞典SANDVIK是外方股东之一。公司未来长期发展目标将形成年产400万支硬质合金整体刀具、3100万支PCB微型刀具和2000万片数控切削刀片产能。从而实现高端硬质合金真正产业化发展。我们认为公司在国内硬质合金领域地位突出,公司精密刀具项目已经于2009年4月建成投产,2011年起批量生产,将为公司业绩带来更大的贡献。预计2011-2013年公司硬质合金业务有望保持30%以上的符合增长率。我们预计公司2011-2012年的EPS分别为1.26元、1.65元,维持公司的增持评级。
章源钨业在硬质合金领域则仅次于株硬、自硬、厦钨,排名国内第四。公司目前拥有1000吨硬质合金产能,公司的募投项目“高精度硬质合金涂层刀片”瞄准了高端数控机床刀片市场,市场需求强烈,从公司的可研报告来看,性能优异而价格极具竞争力,项目一旦达产公司将显著受益。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.38元、0.56元、0.71元。
硬质合金:高端制造的“牙齿”。
硬质合金是以高硬度难熔金属的碳化物(碳化钨、碳化钛)微米级粉末为主要成分,以钴(Co)或镍(Ni)、钼(Mo)为粘结剂,在真空炉或氢气还原炉中烧结而成的粉末冶金制品。硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优良性能,特别是它的高硬度和耐磨性,即使在500℃的温度下也基本保持不变,在1000℃时仍有很高的硬度。