行情回顾
国债期货TF1312合约小幅走高，报收94.420，下跌0.10%。TF1312合约日成交8207手，小幅增加。截至收盘，单边持仓4731手，增加238手，前二十净多182手，与前一交易日增加35手。三个合约总持仓5054手，增加246手。
现货市场
上一交易日，银行间市场利率债成交量有所放大，收益率小幅走低。银行间国债到期收益率，3Y下跌3.02bps，5Y下跌1.76 bps,7Y下跌1.19 bps，10Y上涨0.01bps。9月25日招标的三年期固息农发债，中标利率为4.70%，投标倍数为2.8倍，利率符合此前市场预期。
利率债成交利率企稳。周三，TF1312目前有流动性的最便宜可交割券130015多笔成交在4.00，和昨日收益率基本持平，日内成交30.5亿元。TF1312其他近似期限可交割债券也有一定成交，4.68年的130013成交在3.88、3.885，较昨日下行3bp，5.45年的120015成交在4.00。
中国银行间货币市场隔夜利率继续回落，14天期继续走高。银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.3668%，跌28.24 bps；7天期品种加权平均利率为4.6953%，跌0.12 bps；14天期品种加权平均利率为5.2101%，涨29.72 bps。
公开市场操作：本周（9月21日-9月27日），公开市场到期央票50亿元，逆回购到期180亿元，无正回购到期，自然形成净回笼130亿元。周二央行的6天逆回购操作放量至880亿元，周三开展正逆回购及央票询量，其中逆回购期限为14天，正回购期限为28天，央票仍为3个月期。
操作建议
流动性宽松令农发行三年期固息债中标利率与国开债相近，一级市场供给压力小，利率逐步企稳，积极因素将向二级市场和期货市场传导。央行推6天逆回购，以平缓节前资金紧张。昨日，利率债成交利率基本与前日持平。短线，预计国庆节前国债收益率将企稳，国债期货价格震荡偏多。中线，国债收益率上行趋势未改变，弱势格局延续，维持空头思路。临近长假，轻仓操作。
