2013年伦锡震荡区间缩窄，呈现“M”型走势，2013年年初延续2012年年底涨势至25000美元/吨一线，随后经历漫长的6个月筑底过程，需求下降拖累锡价走低。7月伦锡开始反弹，主要受印尼7月1日实施新的出口规定影响，印尼提高出口锡锭的品质含量，保护本国矿产资源的流失，这让市场开始担忧全球供求问题，至新规实施后，印尼出口连续下降，这助推伦锡下半年再次重返24000美元/吨一线，不过受制于需求的拖累，年末上涨动能不足，进入了时长二个月的横盘格局，不过各大机构对伦锡的基本面仍抱有很强的信心，对2014年的锡价比较乐观，富宝锡研究小组判断，2014年供需面预计和2013年相似，仍处于小幅的供不应求，不过中国的需求下滑相对严重，因此整体会呈现内弱外强的格局。
图1：2013年伦锡走势图
二、全球供应情况分析及展望
1.中长期看全球锡供应短缺问题将长期存在
我们认为，中长期内全球供应短缺的问题可能还将长期存在，目前主要的几大生产国，都面临开采枯竭的境地，秘鲁最大的锡矿山可能于2017年结束；而印尼当地则因为乱采滥挖，导致了资源的严重浪费和流失，近几年仅保持在10万吨/年的水平；而其它一些生产国家，也面临诸如冲突矿产、政治风险等各种问题。据官方公布，目前全球都基本都停留在老矿山的挖掘，未来二至三年内新的项目投产计划寥寥无几，而且开采成本普遍较高。
2.中国锡产量稳步增长
2013年精炼锡和锡精矿产量整体温和增长，上半年呈下滑态势，下半年锡精矿和精炼锡产量逐步回升，摆脱了一、二季度产量下滑的趋势，一来是因为锡价反弹，二来环保整顿风头不像之前那么紧张，各地冶炼加工厂生产基本恢复正常，因此产量稳中回升。
图2：2013年精锡和锡精矿产量趋势图
3．中国再生锡市场供应呈萎缩状态
我国每年大约有30%的锡被回收再利用，在上游矿源开采无进展的情况下，市场期待废料回收率的提升来调整锡供应结构，但废料合规回收至今未成为趋势，废锡回收率处低位的现实无改观。加之今年国内诸如电子行业等废料生产厂大规模倒闭，以及环保整顿限制电子含锡废料的进口，市场供应处在萎缩状态。
表1：2007年-2012年再生锡产量（EX）
三、全球消费情况分析及展望
1.全球锡需求量温和萎缩
锡在传统中被应用于金属防腐、马口铁和连接管道等方面，但因最近几年电子产品的飞速发展，电子行业逆转成为了锡的主要消费领域。经历了近几年的快速发展，从2012年开始，电子行业进入了疲软期，全球的电子设备产量同比出现了小幅下降，这直接影响到对于锡的需求，而且电子产品目前倾向于迷你化，这也影响到锡的使用量。最新的半导体行业报道称，2013年的全球半导体销售利润并不乐观，行业景气度低。欧美发达国家市场需求下降温和，新兴市场跌幅较大。
国家金属统计局（WBMS）最新公布的供应数据，数据称1-9月，全球锡需求量为263900吨，较2012年同期减少2.2%。同期日本锡消费量为21300吨，较2012年同期水平增长2.8%。
2.中国锡消费能力萎缩严重
表2：2004-2011年中国精炼锡年度平衡表
锡的终端消费市场集中在焊料市场及食品罐用的马口铁、新型锡化工应用领域。其中中国锡应用量占据全球约43%的比重。2013年中国各个行业需求状况均疲软，致使2013年预期的锡消费回暖预期没有兑现。 据不完全统计，前三季度，中国表观需求较2012年同期减少约6%。
四、2014年展望预测
1.2014年价格预测
我们预计2014年锡价总体仍将维持震荡格局，但价格重心将小幅上移，第一、三季度将是行业高潮期，年内低点在19000美元/吨附近，高点将超过2013年达到27000美元/吨以上。
图3：2014年伦锡走势预测图
2.2014年全球供需预测
2014年印尼推出了锡矿出口限制举措，加剧全球锡市场供应短缺的局面，此外，锡矿稀缺及开采冶炼成本等因素也不支持锡价有太大跌幅，摩根士丹利称，预计2016年之前，全球锡需求将高于供应，2013年锡市将供应或短缺1,600吨，2014年料短缺100吨。
